一、2026年军工板块周期
2026年军工板块进入“十五五”开局之年，呈现“订单回暖+业绩高增+赛道分化”的新周期特征，由政策预算、内需升级、军贸扩张、技术外溢四大因素共同驱动。
一、政策与预算奠定增长基础2026年国防预算达1.91万亿元，增速稳定在7%，为行业提供基础需求支撑。“十五五”规划向无人化、信息化、精确制导等新质领域倾斜，传统装备预算收缩，赛道结构性分化显著。同时，2027年建军百年目标临近，推动新型装备集中批产交付，形成短期业绩爆发点。
二、三大增长曲线同步放量内需主战装备：隐身军机、导弹、舰艇批量列装，带动上游元器件、特种材料国产替代提速（2026年核心器件国产化目标突破80%）；地面兵装、弹药、船舶等细分领域营收增速较快，如弹药板块2025年归母净利润同比增长90.25%。军贸出海：无人机、精确弹药、轻型装备海外订单爆发，中东、东南亚、非洲批量采购，海外收入成为增量核心。机构预计2030年中国军贸装备全球市占率将提升至15%-20%，对应市场需求规模1500亿-2000亿元。军技民用：军工技术外溢至商业航天、低空经济、特种算力等领域，形成良性循环。商业航天成为最具成长性方向，低轨星座与可回收火箭技术持续迭代。三、财报基本面拐点确认2025年军工板块营收同比增长8.44%，归母净利润增长18.50%，毛利率提升至17.91%；2026年一季度行业盈利能力边际修复，合同负债同比+14.6%，订单前置验证全年高增。细分赛道中，上游元器件、无人装备、智能弹药净利润翻倍；主机厂结构性分化，新材料、特种IC业绩弹性最强；船舶、弹药、地面兵装增速较快，航空、航发、国防信息化等板块归母净利润有所下滑。
四、市场结构与投资逻辑行业从“周期成长”转向“全面成长”，形成“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动格局。高景气赛道如商业航天、低空经济、AI相关方向成为核心关注点，机构分层推荐S级（底仓龙头）、A级（波段标的）、B级（短线小票）三类标的。
二、广西本地政策
1、广西本地政策涵盖政府政策文件、民政厅政策文件、税收优惠及以旧换新四大领域，具体内容如下：
2、一、政府政策文件广西壮族自治区人民政府办公厅发布多项政策推动区域发展。例如，《关于加快建设中国—东盟产业合作区协同发展区的通知》（桂政办发〔2025〕48号）聚焦产业合作区建设，促进区域协同发展；《广西金融惠企三年行动方案(2025—2027年)》（桂政办发〔2025〕32号）通过金融手段支持企业，优化融资环境；《广西提振消费专项行动实施方案》（桂政办发〔2025〕29号）旨在激发消费活力，推动经济内循环；《2025年广西优化营商环境工作要点》（桂政办发〔2025〕22号）从政务服务、市场准入等方面优化营商环境；《广西加快内外贸一体化发展的若干措施》（桂政办发〔2024〕34号）则推动内外贸融合，提升市场竞争力。
3、二、民政厅政策文件广西壮族自治区民政厅联合多部门出台多项民生政策。例如，《关于向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目实施方案的通知》（桂民发〔2026〕2号）为失能老年人提供经济支持；《广西深化养老服务改革发展的若干措施》（桂民发〔2025〕20号）从服务供给、监管等方面完善养老体系；《广西壮族自治区行业协会商会直接登记管理若干规定》（桂民规〔2025〕2号）简化行业协会商会登记流程，促进社会组织健康发展。
4、三、税收优惠政策广西实施多项税收减免政策支持企业发展。例如，北部湾经济区企业所得税减免40%；小规模纳税人月销售额不超过10万元免征增值税，征收率3%减按1%征收（优惠持续至2027年底）；“六税两费”减半政策适用于小规模纳税人、小型微利企业和个体工商户；高新技术企业在特定经济带内新注册的，免征地方分享部分所得税5年；西部大开发企业符合条件的，享受5年免征地方分享部分所得税优惠。
5、四、以旧换新政策2026年广西预下达第一批支持消费品以旧换新资金，补贴范围包括汽车报废更新、汽车置换更新、家电以旧换新及数码和智能产品购新。其中，数码和智能产品购新补贴范围涵盖手机、平板、智能手表/手环、智能眼镜和智能家居产品，按销售价格的15%补贴（每件不超过500元），每位消费者限补贴1件。